货币宽松顶点已过？基金发行或受影响

今年以来，权益类基金发行火爆，成为推动市场上行的主要力量。但由于央行公布的7月金融数据不及预期，部分业内人士认为，如果货币宽松拐点到来，权益基金发行或受到一定影响。但也有部分人士认为，短期货币政策宽松与否不会改变资金入场趋势，新基金发行火爆的情况有望持续。

Wind数据显示，7月份以来，权益基金募集规模达到4200亿，按照70%的仓位计算，短期内可能给市场带来接近3000亿的增量资金。而在今年新成立的基金中，权益类基金合计募集规模占今年新基金总成立规模的60%以上。

值得注意的是，最新公布的7月金融数据显示，M2、新增人民币贷款、社融均不及预期。数据发布后，一度引发市场调整，甚至有部分市场人士认为，资金面宽松的拐点已经到来，必将影响接下来新基金发行的节奏和规模，年内基金发行的顶点可能已经过去。

一家卖方宏观经济研究员认为，7月政治局会议要求货币政策要继续更加灵活适度，并精准导向，预计货币政策不会进一步宽松，新增信贷量可能已见顶。7月新增居民中长期贷款占比延续上升趋势，二季度一般贷款利率首次跌穿个人房贷利率，资金流向房地产的趋势抬头，在这个背景下，市场利率水平已经逐步缓慢走高，货币宽松顶点已过，在这个大环境下，权益类基金发行很可能受到影响。

上海一位基金业内资深人士认为，M2、社融数据不会直接影响股市资金面，目前市场利率水平的抬升程度，不足以使固定收益类产品看起来很有吸引力，前不久国债发行遇冷，就是最好的证明。该人士表示，目前宏观经济虽然依旧在复苏通道，但外部不确定因素较多，货币宽松不会快速趋紧。在他看来，影响新基金发行的主要因素有两点：一是基金发行审批进度，二是市场人气。在他看来，目前新股发行、大股东减持较多，股票供应力度加快，而在股票需求方面，新基金作为重要资金来源，发行审批节奏不会放慢。但因为中美摩擦、社融和M2不及预期、前期上涨板块估值过高等因素，现在市场进入调整期，人气和前期相比有所降温，可能会影响新基金发行规模，但目前影响程度还不大。

北京一家券商基金研究员告诉记者，2007年公募基金合计持有A股流通市值占总市值的比例达到历史最高的25.7%，之后一路下降，最低甚至接近4%。去年末，公募基金持有A股市值合计2.43万亿元，占A股流通市值比例为5.04%，比重有所上升。他认为，随着市场回暖，以及居民存款不断转入权益市场，公募基金持股的比例会逐步恢复，短期货币宽松与否不会改变整个趋势，今年三四季度新基金发行火爆的现象依然会持续。