长钱入市 直接融资源头活水充沛

个人养老金投资公募细则落地，苏新基金、汇百川基金获核准设立，美国资管巨头路博迈境内公募公司获批复开业……近期，促进A股市场机构化、鼓励“长钱”入市信号不断释放。

专家指出，“长钱”入市大趋势下，直接融资源头“活水”充沛，资本市场稳定性不断增强。展望2023年，多家机构预测，公募基金、海外资金等长期资金将继续加码布局A股市场。

资金面边际改善可期

机构普遍对2023年A股市场资金面持相对乐观态度，认为海内外不稳定、不确定因素的影响有望逐步淡化，机构化和居民增配权益资产的两大趋势性因素将提供有力支撑，权益市场行情有望迎来转机。

招商证券首席策略分析师张夏分析，2023年公募基金发行回暖可期，将为市场带来增量资金；美债收益率和美元指数均可能转为下行，或促使外资回流A股市场；同时，个人养老金政策落地也会给市场带来新的资金。

作为居民资产配置A股的重要渠道，业界预期投资者情绪修复将带动2023年公募基金发行回暖。中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索预计，2023年偏股型基金发行规模将达6000亿份至9000亿份，其权益类持仓可形成增量资金4000亿元至7000亿元。

基于对中国经济加快恢复、美联储放缓加息节奏的预判，多家机构认为，外资将重新加大对中国资产特别是权益资产的投资。高盛首席中国股票策略师刘劲津预计，2023年北向资金净流入规模将达到300亿美元。

在社保类基金及个人养老金投资权益资产方面，李求索认为，2023年养老金产品募集规模将达2000亿元至3000亿元，可给股市带来400亿元至600亿元增量资金，加上全国社保基金新增投资，估计社保及养老体系贡献的资金增量在500亿元至1000亿元之间。此外，私募基金、银行理财资金等入市规模也有望保持稳健增长；A股2023年全年回购、产业资本增持金额有望达2000亿元至3000亿元。

权益融资保持常态化

在增量资金稳步进场的同时，业内专家和机构人士预计，2023年A股IPO将继续保持常态化，一二级市场有望实现适度平衡。

据Wind数据，按上市日计，今年前11个月，A股市场共有368家公司首次公开发行，募集资金总额5424亿元，接近2021年全年水平。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，2023年A股IPO会继续保持常态化。李求索预计，2023年A股市场权益融资额(包括IPO和再融资)将达1.4万亿元至1.8万亿元。张夏认为，2023年A股IPO与再融资规模将稳中有升，而限售股解禁规模下降有助于缓解市场减持压力。

科学合理把握IPO和再融资常态化是近年来监管部门一以贯之的政策取向。

“A股IPO市场正面临有利的发展环境。”在毕马威中国资本市场咨询组合伙人刘大昌看来，全面注册制等资本市场改革措施正稳步推进，有望进一步推动A股IPO市场发展。

“在注册制推动IPO常态化的同时，一系列配套改革举措正导入更多资金‘活水’，市场流动性总体充裕，有助于构建一二级平衡的市场新生态。”田利辉说。

持续导入长期资金

近年来，监管部门在抓好融资端改革的同时，也十分注重增强投资端活跃度。不少机构认为，创造长期资金“进得来、留得住”的市场环境，才是促进投融资平衡的长久之计、根本之策。

关于推动个人养老金发展的意见、加快推进公募基金行业高质量发展的意见、公开募集证券投资基金管理人监督管理办法、个人养老金实施办法、个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定……今年以来，一系列鼓励引导长期资金入市的政策举措相继出台，加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

2022年前三季度，公募基金、私募基金等境内专业机构交易占比达28.85%，较2018年上升12.43个百分点，外资交易占比由3.49%升至9.08%。

“鼓励个人养老金入市、支持保险机构扩大权益类资产配置、吸引境外机构来华投资展业、探索优化市场开放机制和渠道等诸多有力举措将为中国资本市场引入更多长线投资者。”刘劲津说。

中国证券报记者获悉，监管部门将继续优化企业IPO和再融资流程，进一步提升透明度和可预期性，并统筹投融资平衡、一二级市场平衡，科学合理把握IPO和再融资常态化，积极支持符合条件的不同类型、不同发展阶段企业上市融资，更好服务科技创新和实体经济高质量发展。

【编辑:刘阳禾】

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