恒大个案不影响房地产市场正常融资

金观平

12月3日，恒大集团在港交所发布公告称，可能无法对一笔境外债券履行担保责任。一时间，恒大集团风险事件再次引发市场高度关注。

必须强调的是，短期内，个别企业出现风险并不会影响中长期房地产市场的正常融资功能，房地产企业在交易所债券市场的融资渠道保持畅通有序。接下来，有关部门将按照市场化、法治化原则，督促推进企业的风险处置、内控管理等工作，维护企业正常经营，维护住房消费者合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。

恒大风险事件属于市场经济中的“个案现象”，不应过分夸大，但应对其他房企起到警示作用，再次强调稳健经营的重要性。分析恒大风险的主因，在于企业自身经营不善，未能根据市场形势变化审慎经营，反而盲目多元化扩张，进而造成经营指标、财务指标恶化。

要看到，我国稳中向好的经济基本面没有变，房地产行业总体保持健康发展，大多数房地产企业坚守主业、经营稳健。一方面，近期境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态；另一方面，一些中资房企开始回购境外债券，释放出对于自身发展前景的信心，部分投资人也开始买入中资房企的美元债券，一定程度上缓解了市场的紧张情绪。

市场普遍关注两个问题，一是恒大风险对金融市场的外溢影响如何？二是恒大风险是否会对其他房企以及整个房地产市场的正常融资产生负面影响？对此，完全可以明确：第一，个案风险对于金融市场的外溢影响可控。在恒大集团的全部负债中，金融负债约占三分之一，且债权人分散、具有抵押物、金融投资数额很小，单个金融机构的风险敞口不大。由此可见，这不会对我国金融市场的正常运行造成负面影响。

第二，短期个别房企风险不会影响中长期房地产市场的正常融资功能。今年以来，受个别房企风险上升影响，部分银行曾出现短期、过激市场反应，一度收紧信贷资金。但经过金融管理部门的有效引导，近期，针对房企的房地产开发贷款已有序恢复，房企的合理资金需求得到支持。

此外，针对个人的住房贷款也已适度回调。中国人民银行统计数据显示，截至2021年10月末，个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。

下一步，金融管理部门将继续贯彻国家有关政策，在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导金融机构做好对房地产和建筑业的金融服务。

在我国融资结构中，银行信贷居于主体地位，现阶段，要根据各地的不同情况，重点满足首套房、改善性住房的信贷需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大对保障性租赁住房的支持力度，促进房地产市场平稳健康发展。

回到恒大个案。目前广东省人民政府已同意向恒大集团派出工作组，这是依法依规推进企业风险处置工作、督促切实加强内控管理、维护正常经营的有力举措，有利于进一步全面清查整体债务规模，有效化解风险，维护投资者、业主等各方合法权益，维护社会稳定。金融管理部门、相关金融机构也将积极配合、参与风险化解工作。

同时，金融管理部门还将及时监测市场动态，强化穿透式监管，加强市场沟通和引导。例如，继续保持与境外市场相关监管部门的沟通，敦促境外发债企业及其股东严格遵守市场纪律和规则，按照市场化、法治化原则，妥善处理好自身的债务问题，积极履行法定偿债义务。中国资本市场走向市场化、法治化和国际化的取向不会有任何改变，深化改革开放的良好势头不会有任何改变，而只会得到加强。 【编辑:房家梁】