年报披露进行时,部分上市公司披露“高送转”预案,似乎对股价普遍“恐高”,认为高股价很难获得投资者青睐,总想着趁业绩好的时候把股价降一降,这是一种过时的观念,类似贵州茅台这样的优秀公司,高股价反而是标榜企业身份的专属名片。
截至3月8日收盘,A股的百元股有169只,相比逾5000只的A股总数来说,这个数量太少了。
实际上,A股不缺百元股,只不过都被上市公司自己退了群。只要股价过百,股民还没说啥,上市公司就先开始“恐高”。然后就筹划着在年中或者年末送转股票降低股价,业绩平平的,就少送转几股,如果业绩同比大增的,则来个“高送转”。总之就是,想尽一切办法剔除“高价股”的标签。
对于股价“恐高”的原因,上市公司给出的理由基本一致,就是担心高股价不利于股票流动,降低股价、增加股票可以吸引更多的投资者,从而活跃交投。
但在注册制下,对股价“恐高”已是过时的老观念。
其实,决定股票流动性的不是股价的高低,而是经营业绩的好坏。曾经的A股市场,钟爱炒作“高送转”,是一种不正常的炒作逻辑,其本质是重股价轻业绩。现如今这种数字游戏已经在A股市场玩不转了,因为越来越多的股民识破了这种“换汤不换药”的把戏。
仔细观察贵州茅台、禾迈股份、爱美客等高价股,它们的日常交易并不缺乏流动性,反而要比同类低股价的股票交投更为活跃一些。这是由于,这些高价股的业绩连续多年保持稳定,博得了诸多机构投资者的青睐,基金扎堆的股票,必然不会面临流动性问题。
因此,只要业绩过硬,高价股就无须担心股票流动性的问题。假如一只股票业绩足够好,股价100元和50元不会有本质上的流动性差异。高股价虽然会客观上排除一些资金量不达标的股民,但与抱团的机构投资者相比,这些流动性“缺口”就显得微不足道。
曾经,一些上市公司“恐高”选择“高送转”,可能还存在市值管理的需求。“高送转”曾经是市场上的香饽饽,炒得好可能短期之内上演填权行情,上市公司心里乐开了花。但现如今“高送转”炒作已成鸡肋,上市公司大可不必自降身价。
高股价本身是抑制过度投机的利器。它会过滤一大批短线投机客,游资也从来都是对高价股绕道而行,一方面是跟风炒作的散户少之又少,另一方面是只要出现估值泡沫,扎堆的机构就会蜂拥而出。也正因如此,持有高股价股票的投资者更为稳定和长久,这也是高股价的股票非理性波动概率很低的主要原因。
只要手握好的业绩和稳定的现金分红两大法宝,上市公司就无须对股价“恐高”,反而应该把高股价做成金字招牌,毕竟十几元的股票有成百上千只,很难让人过目不忘,但几百元的高价股总是让人记忆犹新。 【编辑:彭婧如】
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