面对银行业风险事件，美联储继续加息释放哪些信号？

中新社北京3月23日电 (记者 夏宾)近日，随着美欧银行业风险事件频发，各国央行的货币政策是否因此“转向”成为外界关注焦点。

北京时间23日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%的水平，创下2007年10月以来的最高水平，这已是其连续第九次加息，也释放出多个重要信号。

对于未来加息预期，美联储此次议息会议后的声明表明态度。最新的声明中删除了“预期持续加息将是合适的”措辞，并预计一些额外的政策收紧可能是合适的，以形成足够限制性的货币政策立场。在确定未来加息幅度时，美联储将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融的发展状况。

中信证券首席经济学家明明对此表示，声明中的变化和措辞反映出美联储加息或临近落幕。

中金公司研报也称，声明暗示加息临近终点，近期发生的银行业风波让未来进一步加息的必要性下降。

该研报指出，美联储主席鲍威尔的讲话也表明美联储希望对于未来加息路径，尤其是下次会议的利率决议保持较大灵活性。从点阵图来看，美联储官员对2023年底的联邦基金利率中值预测保持在5.1%不变，由于目前利率已加至4.75%至5.0%，这或意味着未来还有最后25个基点的加息。

换言之，美联储加息接近“终点线”，点阵图显示年内或还有一次加息。

在保住金融市场还是压住通胀狂飙的选择上，美联储也有明显倾向。东吴证券宏观首席分析师陶川直言，美联储加息25个基点、声明银行体系的稳健性、暗示年内不降息，这些都与市场预期有明显分歧，表明短期内通胀风险仍旧占据主导地位。

鲍威尔在记者会上强调：“我们致力于恢复价格稳定。”在被问及美联储是否担心继续加息会进一步加剧银行业的困境时，他表示，美联储真正关注的是宏观经济结果，银行业问题导致的信贷紧缩在某种程度上产生了与加息一样的效果。

事实上，相比于美联储的“淡定”，市场并不认可，投资者认为美联储低估了本轮银行业风波的潜在影响。

“美联储抗通胀斗争远未结束。”陶川指出，美国2月一系列经济数据强于市场预期暗示通胀再次提速的风险，在出现流动性危机之前，市场已经开始定价此次美联储将加息50个基点。会议声明替代此前“通胀有所放缓但仍处于高位”的评论，转为“通胀依然高企”及“坚定地致力于恢复2%的通胀目标”，显示通胀的顽固。

工银国际首席经济学家程实表示，在金融不稳定性加剧和持续通胀压力之间，美联储短期内将不再强求更激进的利率水平，但长期内并不会轻易改变货币政策的审慎基调。

程实进一步称，首先，当前美联储通过贴现窗口提供流行性不能够视为美联储的“扩表”信号；其次，当前美国回购市场表现仍稳定，回购利率仍在美联储利率的控制区间内，未来美联储政策是否转向需要高度关注回购便利工具的使用；最后，短期内美联储可能将被动容忍高通胀的持续，这或将加大美国经济陷入“滞胀”的可能。

招商证券宏观首席分析师张静静则认为，现在市场担心的就是美联储陷入两难。继续加息，银行业大概率还得暴雷；不加息，通胀之火难灭。对于美联储的抉择，这似乎是“运动员”在替“裁判员”忧虑。

市场也在猜测离降息还有多远？本次加息前，市场预计美联储会在5月再次加息、7月开始降息。“这种预判过于激进了，不排除美联储早于年底启动降息，但至少不会在加息结束的第一时间立马掉头。”张静静说。

上述中金研报称，总体上，美联储认为年初以来强于预期的经济数据与最近发生的银行风波大致“功过相抵”，既不需要再加息太多，也没必要很快降息，最好先观望一下。考虑到银行业风波刚刚发酵，影响到底有多大尚不可知，美联储或倾向于谨慎行事，暂时不需要加快加息来抑制高通胀，也不需要降息来挽救经济于水火。(完) 【编辑:黄钰涵】

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