美联储大幅加息50基点，如何影响节后A股？

北京时间5月5日凌晨，美联储宣布大幅加息50个基点。

当地时间2022年5月4日，美国华盛顿，美联储主席鲍威尔在美联储新闻发布会上发言。人民视觉 图

连续释放鹰派信号

尽管美联储在5月加息50个基点的“靴子”已落地，但美联储主席鲍威尔在会后发布会上的表态仍吸引市场的目光。6月是否会加息75个基点？对美国当前通胀和经济情况如何判断？市场亟需从鲍威尔的表态中寻找到蛛丝马迹。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）声明显示，尽管第一季度整体经济活动略有下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲。在货币政策立场适当收紧的情况下，预计通胀将重返2%的目标，劳动力市场将保持强劲。

美联储宣布从6月1日开始渐进式缩表。具体而言，美联储减持国债和MBS债券的最初规模分别为300亿美元和175亿美元，后续将在三个月的时间里逐步提升至600亿美元和350亿美元。

鲍威尔表示，美国通胀太高，必须降低通胀以保持劳动力市场强劲。FOMC正迅速行动，以期压低通胀，并高度重视通胀对美联储双重使命的风险。

鲍威尔表示，FOMC认为在接下来的几次会议上，加息50个基点是可能的，并没有积极地考虑单次加息75个基点的可能性。

此次议息会议前期，多位官员密集“放鹰”定调。旧金山联储主席戴利称，美联储可能会在后续几次会议上都加息50个基点。一向“鸽派”的芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储可能会在年底前将联邦基金利率上调至2.25%至2.5%之间，然后评估经济状况，如果届时通胀居高不下，可能需要进一步加息。

今年3月17日，美联储时隔3年零3个月后再次加息，将基准利率上调25个基点至0.25%至0.50%。

当地时间4月21日，鲍威尔表示，美联储5月份预期将加息0.5个百分点，以抑制通胀，他表示此后可能需要进行类似的加息。

4月20日，美联储发布的“褐皮书”显示，物价方面，各辖区通胀压力依然巨大，原材料、运输和劳动力成本急剧上升，多个辖区能源、金融服务和农产品价格在俄乌冲突升级后飙升。大多数辖区企业预计，未来几个月美国经济将持续面临通胀压力。

会影响节后A股吗？

美联储持续加息、“缩表”预期下，也为市场走势增加了一层变数。节后A股走势是否会受到影响？此外，对于重回6.6的人民币汇率，下一步又是何走势？

5月3日港股率先开市，当日恒指低开反弹后震荡交投，微涨0.06%，报21101.89点。全日大市成交1067.05亿港元，前一交易日为1651.16亿港元。5月4日港股低开低走，恒指全天弱势震荡收跌1.1%，报20869.52点，大市成交724亿元。

西部证券认为，海外方面，从高频数据看，美国消费、房地产和劳动力都显示回落压力，下半年美国经济加速下行的风险正在显著上升，未来联储进一步加息将面临更大压力，海外流动性环境有望迎来阶段性修复。国内方面，随着五一过后上海地区复产复工有望有序推进，二季度国内经济有望逐步回归正常化，这也将提振基本面预期。市场层面来看，A股估值大幅回落，整体已经逐步进入价值区间。

西部证券分析，随着联储加息预期逐步收敛，疫情缓解叠加稳增长促消费政策的逐步落地，A股市场反弹窗口已经打开。

宏观经济研究员王好对媒体表示，在目前及未来一段时间内，A股和港股都可能会因为美联储货币政策收紧而出现波动，但A股受到的冲击大概率会小于港股。A股的上市公司均为内地企业，背后有庞大的实体产业结构作为支撑，抗冲击的能力也更强。

美联储加息缩表力度超预期是否会影响中国外汇收支走势？国家外汇局副局长、新闻发言人王春英称，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。

“从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息，通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。但是，受到冲击比较大的主要是一些基本面有短板和弱项的经济体。”王春英说道。

自4月19日开始，人民币汇率快速贬值，连续跌破多个关口。进入5月，Wind数据显示，5月4日，离岸人民币对美元汇率开盘报6.6480，日内最低贬值至6.6591，最高升值至6.6318。截至16时5分，离岸人民币对美元汇率报6.6504。

东北宏观研报预计，人民币贬值空间或较有限。一是美元指数预计在美联储密集加息、缩表落定之后逐渐走弱；二是国内疫情逐渐进入尾声，叠加政策支持，预计经济能够逐步改善，下半年经济增速有望小幅回升。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析道，美联储加息确实对资本市场会形成一定的影响，但考虑到之前市场已对加息有了充分的预期，对于市场影响已得到一定的消化，所以对A股市场的影响不会太大。节后A股市场可能还是延续震荡反弹的走势。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

来源：张澍楠、王永乐/中新经纬客户端