新闻1+1丨全面注册制落地 会发生哪些改变？

4月10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市，A股进全面注册制时代。当注册制全面落地，究竟会带来哪些变化？监管的重点是什么？证券和金融市场，又如何更健康？《新闻1+1》连线中国人民大学财政金融学院教授赵锡军，共同关注：全面注册制落地，市场会好吗？

4月10日上午，备受关注的主板注册制首批10家企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。至此，包括主板、创业板、科创板和北交所在内的资本市场各大板块，均已基本实现了注册制。

中国证监会主席 易会满：注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度经受住了市场的检验，交易、退市等关键制度创新成效显著。

今后上市会更容易吗？

中国人民大学财政金融学院教授 赵锡军：注册制并不是说要放松上市公司的条件，甚至是说给它放水。注册制的核心要求是，上市公司如果要公开发行股票，需要把所有信息都及时完整全面地公开，让投资者很完整地了解这家公司的投资价值，然后决定是否要进行投资。所以核心问题是信息的透明公开，这是最重要的，并不是说是要放水，而是把权力放到了市场，给到了投资者，如果你不愿意去买，你不看好它，那么它这个股票就卖不出去。

市场会好吗？会有牛市吗？

中国人民大学财政金融学院教授 赵锡军：这是两个层次方面的问题，第一个是市场会不会因注册制的全面实施而变好？我个人觉得这个市场是否能够健康运行，如果能够健康运行就意味着市场变好了。第二个是会有牛市吗？这个市场是否会上扬？就是说股票价格、股指数是不是会上升？这个更多的可能会取决于上市公司的质量和它的表现、业绩等等，投资预期。我觉得这是两个方面的问题。①第一个是比较清楚的，我们实施注册制实际上就是为了让市场运行机制更加市场化，更加提高效率，能够让市场更好反映上市公司的本来面貌。所以注册制的实施，我们这一套制度包括相应的机制，就是为了能够保证上市公司展现它本来的面貌，所以我个人理解是能够让市场更好、更健康的运行一个制度。②第二个还是要看上市公司是否能够让投资者认可，是否表现良好，这才是能够让它的股票变好，能够让市场进一步有上升空间的一个结果。

如何实现全方位的透明度？

中国人民大学财政金融学院教授 赵锡军：注册制的核心是让市场了解上市公司的全部信息，就是以信息披露为核心来推行的制度，透明度在所有的制度里是最核心的部分。对于上市公司来讲，怎样能够把所有应该让投资者了解的信息都公开，包括在审核过程中间询问了哪些问题、怎样回答的，怎样进行判断的、怎样进行决策的，各个环节都应该向投资者、向市场公开透明，这样才能保证整个上市的过程中没有信息被遗漏，没有信息被隐瞒，没有信息被丢失，这才是最重要的。

退市制度如何跟上？

中国人民大学财政金融学院教授 赵锡军：退市是注册制里非常重要的一环。尽管注册制是一个发行上市的制度，但是核心是市场的高效率运转，也就是说市场优胜劣汰的机制要发挥越来越重要的作用。如果说那些不好的公司仍然保留着占有资源，那它会带着整个市场都产生不好的影响，同时带来负面的作用，包括带来一些炒作等等这些行为，所以优胜劣汰，让上市公司能够有进有出，好的进来，差的退出去，这是一个正常的不可或缺的环节。特别是对于现在A股主板已经积累了大量的公司，而且有不少的公司确实业绩并不好，质量也不好，应该退出相当一部分。