全面注册制将促进A股优胜劣汰

2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起实施。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步实施。这标志着全面实行注册制的制度安排基本定型，A股市场全面告别核准制，进入注册制时代，这是我国资本市场发展史上又一个重要里程碑。

党中央高度重视股票发行注册制改革。党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制。2021年中央经济工作会议和2022年《政府工作报告》分别作出部署。如今全面注册制正式实施，必将释放制度活力，激发市场潜能，完善资本市场功能，助力创新驱动发展战略，更好服务中国经济高质量发展。

全面实行注册制，将给公众一个更加规范、透明、可预期的资本市场。注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。注册制改革不仅是发行上市领域的改革，还涉及资本市场基础制度的联动改革，从市场全链条、全环节、全方位补短板、优机制，资本市场的面貌将随之一新。实行注册制后，审核全过程公开透明，接受社会监督，加强事中事后监管，对资本市场违法违规行为“零容忍”。企业发行上市不再“神秘”，有了更高效率和可预期性。

全面实行注册制，将为更多优质公司打开发展空间。注册制以信息披露为核心，更加强调中介机构“申报即担责”，并健全常态化退市机制。A股市场生态将全面优化，那些基本面良好、成长潜力大、科技实力强的上市公司将受到市场青睐，而一些习惯炒概念、蹭热点、没有持续经营能力的绩差公司和空壳企业则会被市场加速淘汰。长期来看，资本市场优胜劣汰功能进一步凸显，A股上市公司质量将不断提升，有效促进中国经济结构优化。

全面实行注册制，将为实体经济注入澎湃动力。我国多层次资本市场体系架构更加清晰，各板块之间错位发展、突出特色，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，能够引导资金活水精准灌溉优质企业，最大程度发挥资本市场直接融资、资源配置、价值发现功能，赋能更多科技创新企业跨越式发展。

这次改革走出了一条具有中国特色的注册制改革之路。在试点注册制之初，监管部门就明确提出“尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征”3个原则，并贯彻到改革全过程。突出表现在，坚持市场化法治化的改革方向，充分贯彻以信息披露为核心的理念，提高对实体经济的包容性和适应性，激发市场活力。基于我国国情和所处的发展阶段，主动融入国家战略，加强与产业政策的协同，坚守板块定位，严把上市公司质量关。基于拥有2亿多个人投资者的市场实际，加强“零容忍”监管执法，保持投融资动态平衡，促进一二级市场协调发展，切实保护中小投资者合法权益。

改革绝非一蹴而就，也不会立竿见影，必然是一个持续探索和完善的过程。全面实行注册制的正式实施，离不开市场各方凝聚共识、共同推动。接下来，注册制的平稳运行，也需要各方共同呵护、齐心协力。中介机构须更加勤勉尽责，在专业能力、合规风控方面下足功夫，发挥好看门人作用，更加注重上市公司“可投性”，把好资本市场入口关；投资者应强化风险意识，提高信息甄别、选股等投资决策能力，坚持长期投资和价值投资，共同营造良好的市场生态。

方向已明，A股市场翻开新的一页。我们有理由相信，以全面实行注册制的正式实施为起点，建设中国特色现代资本市场踏上新征程。一个给科技创新强赋能、为高质量发展添动力、给全球投资者带来新机遇的中国资本市场，值得期待！

金观平 【编辑:房家梁】

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