截至2月20日收盘，证券行业指数大涨4.00%，在申万二级行业中涨幅居前，50只个股悉数上涨。
对于周一券商股集体上涨，业内人士普遍认为，上周五证监会宣布全面注册制正式实施，实施时间超预期。非银行业显著受益于政策刺激，板块景气度有望迎来明显改善。
28亿资金抢筹
2月20日，券商板块强势活跃。截至当日收盘，湘财股份涨停，南京证券(601990.SH)、中金公司(601995.SH)涨超7%，国盛金控(002670.SZ)、首创证券(601136.SH)等涨超5%。
资金方面，Wind数据显示，证券行业获主力资金净流入28.8亿元，在申万二级行业中居首。其中，东方财富(300059.SZ)、广发证券(000776.SZ)、湘财股份等7只个股均获主力资金净流入超1亿元。
盘后龙虎榜显示，沪股通专用席位现身湘财股份的买二、卖一位置，分别买入2657.44万元、卖出2534.17万元，多方力量占据上风。此外，中金上海分公司位列卖四位置，卖出1218.44万元。
信达证券(601059.SH)也因2月17日大跌7.38%、2月20日上涨3.29%进入龙虎榜。盘后数据显示，共有2个机构专用席位出现在信达证券的龙虎榜单上，位列买一、卖一位置，分别买入2598.46万元、卖出4618.27万元，机构空方力量占据上风。
券商股价迎来强催化
消息面上，2月17日，中国证监会正式发布全面注册制相关制度规则，自公布之日起施行。
国联证券指出，从发布征求意见稿到正式稿发布且执行历时仅半个月，显示出监管深化资本市场改革的决心，显著利好券商景气度提升。
天风证券同样认为，注册制正式文件落地，落地时间小幅超预期(从征求意见稿结束到落地仅相隔1天，快于此前创业板注册制的实施和北交所注册制的落地)，资本市场改革预期利好持续释放。
另外在消息面上，2月17日，伴随着全面注册制规则的正式推出，中证金融也发布《中国证券金融公司转融通业务规则(试行)(2023年修订)》。
安信证券分析指出，此次规则修订将转融券费率差统一降至0.6%，有助于大幅压降券商转融券业务成本；拓宽转融通标的范围和出借人范围，也有助于扩大券商转融券业务规模。整体来看，将有望带动券商两融业务开展，提升其利息净收入水平，资本金实力充足的头部券商相对更为获益。
“预计全面注册制落地后，券商投行业务及机构业务行业集中度将进一步提升，券商财富管理业务表现则将直接受益于市场的扩容。”海通国际表示。
板块有望继续上行
周一强势走高后，券商板块后续的配置价值如何？
安信证券认为，1月信贷数据开门红提振市场信心，后续在政策持续发力、经济复苏强化的带动下，宽信用传导效应有望充分显现，带动券商板块上行。
从流动性维度，天风证券同样指出，中长贷余额同比连续2月提升，宽货币→宽信用拐点已现。
估值方面，安信证券分析指出，近期券商板块有所回调，当前估值水平仍未充分反映券商基本面修复和市场情绪的提振，看好全面注册制落地、经济复苏、流动性边际宽松下券商估值水平的提升空间。
“市场情绪转暖，板块β属性强、估值相对较低，反弹力度更大、速度更快。”平安证券表示看好2023年自营业务企稳和全面注册制下投行业务成长性。
具体到配置上，国联证券建议关注三条主线，一是财富管理赛道的领跑券商，如东方财富、东方证券(600958.SH、03958.HK)；二是各项业务全面发展的龙头券商，如中信证券(600030.SH、06030.HK)；三是受益于港股回暖的香港交易所(00388.HK)。
安信证券则建议投资者重点关注三条主线：一是投行业务主线逻辑下的国金证券(600109.SH)、中信证券、中金公司(601995.SH、03908.HK)；二是大资管业务主线中业绩改善明显的东方证券、兴业证券(601377.SH)；三是财富管理优质龙头东方财富。
“全面注册制改革的落地，有助于健全资本市场功能、促进直接融资比重提升，更好服务于经济的高质量发展，券商投行业务等企业融资服务将直接受益。”国泰君安证券推荐企业融资服务专业性更强、更具竞争优势的券商，如国金证券、中信证券和中金公司H股。
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