GDP连续两个季度萎缩，怎么看美国经济衰退风险？

美国纽约一家超市的食品专柜。 新华社记者 王迎 摄

近日，美国商务部公布数据显示，今年第二季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算下滑0.9%，连续两个季度萎缩。

一般情况下，如果一个经济体的GDP连续两个季度出现负增长，就可被视为陷入技术性衰退。美国经济到底衰退与否，最终需由美国全国经济研究所（NBER）裁定宣布。但美联社、路透社等多家外媒日前报道指出，GDP连续两个季度负增长的现实，已经引发人们对美国经济可能陷入衰退的担忧。

陷入“技术性衰退”

美国商务部最新数据显示，今年第二季度美国GDP按年率计算下滑0.9%，这是继第一季度下滑1.6%之后再次萎缩。数据表明，今年二季度，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1%，增幅较一季度有所放缓；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资较一季度大幅下降；此外，私人库存投资继一季度下降后，二季度继续拖累经济下滑2.01个百分点。

对此，部分美媒指出，在连续两个季度萎缩后，美国经济陷入技术性衰退。

美国《新闻周刊》报道称，连续季度收缩是即将发生衰退的典型标志，而且往往被用来定义衰退。报道提到，美国全国经济研究所负责研判是否进入衰退。该研究所对衰退的定义是“整个经济中的经济活动普遍显著减少，并且持续数月以上”，但该机构通常要到数月后才会作出研判。

美国全国经济研究所的研判结果出来之前，白宫在回应二季度经济再度出现负增长时，延续了此前口径，表示美国经济从未陷入衰退。总统拜登、财政部长耶伦以及美联储主席鲍威尔日前纷纷出来安抚民心，否认美国经济进入衰退。不过，耶伦在召开新闻发布会时承认，美国经济增长明显放缓，前景存在“诸多风险”。

“根据美国商务部公布的数据，美国经济陷入技术性衰退是事实。接下来，美国全国经济研究所将根据就业水平、产出、收入、制造业活动、企业销售等一系列指标，评判美国经济是否进入衰退。目前看来，美国第二季度相关经济数据显示，消费开始疲软，非住宅类固定资产投资和私人库存投资也出现萎缩，这表明美国居高不下的通胀率已经影响到个人消费和企业投资，美国经济的结构性问题正在显现。”中国现代国际关系研究院研究员陈凤英在接受本报记者采访时分析说。

《日本经济新闻》指出，为避免在11月中期选举之前被贴上政策失败的标签，美国政府高官坚决否认经济陷入衰退。但自1949年以来美国技术性衰退一共发生了10次，其后都被正式认定为经济衰退。多名日本经济学家指出，由于通胀飙升，美国消费者信心大幅恶化。美联储连续大幅加息之后，个人消费大幅放缓，设备投资下滑，住宅投资骤降，工业生产数据也呈现疲软，美国经济正迅速降温。

缺乏有效制度约束

美国《纽约时报》报道指出，无论美国经济是否已经陷入衰退，经济增长放缓、企业举步维艰、千千万万家庭被物价击垮，已是不争的事实。

美国广播公司和市场研究机构益普索近日联合开展的一项民调显示，超过2/3的美国人认为美国经济正在恶化，达到该调查数据自2008年以来的最高水平。同时，拜登政府在一系列相关问题的支持率继续下降。调查表明，62%的美国人反对拜登政府在处理经济复苏方面做的工作，而对拜登政府处理通胀问题的评级更差，69%的人表示不赞成。

“今年一二季度，美国经济走软，除了受新冠肺炎疫情以及美联储加息等因素影响之外，更重要的一个原因是美国经济没有出现内生性复苏。之前，美国经济出现向好趋势，主要依靠拜登政府上台之后采取的大规模经济刺激计划。而自2021年底起，拜登政府开始退出部分经济刺激计划，这对美国经济产生很大影响。”中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员孙立鹏在接受本报记者采访时指出，美国经济政策缺乏有效约束，是导致美国经济出现问题的一个深层痼疾。此前，为了应对疫情冲击，刺激经济快速反弹，拜登政府推出超过5万亿美元的经济刺激计划，货币政策和财政政策都未得到有效约束，结果导致大量资金流入市场，抬升物价，加剧通货膨胀，引发一系列后遗症。

坦桑尼亚达累斯萨拉姆大学经济学教授汉弗莱·莫西日前表示，美国当前的经济困境缘于自身政策等多方面因素。为抑制通货膨胀，美联储7月底宣布今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点，加剧自身经济衰退风险。另一方面，美国对经济全球化和多边主义持消极立场，挑起贸易争端，造成美国国内商品价格居高不下，令经济承压。

还有分析认为，目前美国经济尚未陷入全面衰退，主要得益于失业率未明显上行，这是因为货币政策紧缩传导至实体经济存在时滞。未来，随着美联储持续加息和货币政策开始发力，金融条件将明显收紧，居民需求和企业投资将趋于下降，失业率也会随之攀升。

“6月份美国通胀率已高达9.1%。在此背景下，美联储连连大幅加息，最终会将美国经济扼杀于衰退之中。目前，美国华尔街分析人士普遍担心，美国经济将陷入20世纪70至80年代式‘滞胀’。历史上，在高油价和加息的组合打击下，美国经济衰退几乎不可避免。诸多迹象表明，美国经济由滞胀滑向衰退只有一步之遥。”陈凤英指出，世界各国都需警惕美国对全球经济的负面外溢效应。为了转移国内民众对糟糕经济状况的不满，美国可能进一步将国内问题国际化。

“尾部效应”拖累全球

近期，多家国际机构下调美国经济增长预期。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃日前表示，美国经济避免出现衰退的路径正在变窄，今明两年美国经济面临严重下行风险。根据美联储6月货币政策会议阐述的政策路径，IMF将今年美国经济增长预期从4月的3.7%下调至2.9%，2023年增长预期从2.3%下调至1.7%。格奥尔基耶娃还表示，美国收紧货币政策和经济增长放缓会产生广泛影响。

“短期内，考虑到中期选举等因素，拜登政府不会以牺牲经济增长为代价去控制通货膨胀。因此，未来一段时间，美国通胀将高位徘徊。美联储加息的后续步伐或将放缓，但还没到顶。美国宏观经济政策收紧仍是大方向。”孙立鹏分析称，美联储的加息进程将加速全球资本回流美国，由此引发的次生性风险值得关注，尤其是新兴经济体可能面临出口萎缩、货币贬值、资本撤离、债务危机风险加剧等。

印度尼西亚佩尔马塔银行首席经济学家乔苏亚·帕尔代德日前表示，在美国通货膨胀率飙升至40年来最高水平的背景下，内需走弱拖累其经济表现，预计美国经济未来12个月的表现更糟，这可能进一步拖累世界经济，对包括印尼在内的新兴经济体造成重大影响。乔苏亚·帕尔代德分析称，印尼等东盟国家的出口势必受到美国经济衰退的影响。此外，围绕美联储加息和美国经济衰退的担忧还将刺激市场避险情绪，导致新兴经济体资本外流，从而引发债务问题和本币贬值。新兴经济体将被迫出台各种政策，以稳定汇率。印尼央行可能会在今年下半年提高利率，而加息将增加国内各部门、机构等的借贷成本，拖累印尼经济。

“美国宏观经济政策调整的溢出效应是全面的。事实上，受美国的金融霸权影响，不仅新兴经济体无力抵御冲击，发达国家同样难逃‘尾部效应’。目前，已有不少国家的央行为了避免本国货币贬值、防止资本外流，不得不跟着美联储作出加息决定。”陈凤英说。

日本媒体和专家指出，美联储激进货币政策对世界经济产生负面影响，在令新兴市场国家进口物价上涨、债务负担加重的同时，也冲击日本等发达经济体。今年以来，日元对美元已大幅贬值约20%，进一步放大能源涨价对日本经济的冲击。同时，鉴于世界经济面临下行风险，外需下滑将使日本经济复苏的环境更加严峻。

来源：严瑜/人民日报海外版