利好因素共振 银行股有望迎估值修复行情

11月以来，上市银行持续受到市场资金追捧，银行股迎来一波明显的上涨行情。分析人士指出，银行股近段时间以来的上涨行情与诸多利好政策相关，例如市场预期中的降准如期而至、个人养老金制度启动实施等。政策助力叠加估值低位，银行股有望迎来估值修复行情。

银行股持续反弹

数据显示，11月以来，银行股走出了反弹行情，涨幅在A股各板块中居前。11月1日至12月1日，中证银行指数累计上涨接近13%，A股42家上市银行绝大多数收获正涨幅。其中，招商银行A股股价11月以来累计上涨超30%，平安银行、兴业银行、中信银行涨幅均超过15%。

对于近期银行股的表现，光大证券分析师王一峰认为，近期政策面利好因素共振，提振了银行板块表现。其中，房地产融资“三箭”齐发，提振地产行业景气度，缓释银行资产质量压力，而基建对“宽信用”形成重要支撑。同时，随着防疫政策持续优化，经济筑底企稳预期增强。

此外，值得关注的是，人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%，共计释放长期资金约5000亿元。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，降准将有利于增加货币投放，有利于金融机构向企业提供更多资金支持，利好股市、债市、楼市，有利于经济的进一步回升，有利于提振市场信心。

股东纷纷增持

在政策利好助力的同时，近期市场资金对于银行股也表现出了加仓偏好。一些银行的股东纷纷发起增持，表达对相关银行发展前景的信心。

据11月28日中国保险行业协会披露的信息，太平人寿于11月25日举牌了工商银行H股。太平人寿表示，参与举牌前，太平人寿已持有工商银行H股42.8亿股。11月25日，太平人寿再次买入工商银行H股8000万股，涉及资金约3.077亿港元，举牌后，太平人寿持有工商银行H股占其香港流通股比例为5.02%。

在险资举牌的同时，部分银行的股东增持热度也有所提升。11月21日，南京银行发布关于5%以上股东增持超过1%的提示性公告。该行表示，其大股东江苏交通控股有限公司及其全资子公司江苏云杉资本管理有限公司于2022年10月20日至11月18日期间以自有资金通过集中竞价交易方式增持该行1.08亿股股份。

11月18日晚间，江苏银行发布主要股东增持股份的公告，江苏宁沪高速公路股份有限公司于2022年11月18日，以自有资金通过大宗交易增持该行7660万股，占总股本的0.52%。

看好估值修复机会

展望国内银行下一阶段的业绩增长情况，光大证券认为，随着前期一系列“稳增长”政策落地显效，房地产市场需求侧逐步修复，市场化有效信贷需求得以提振，银行体系信贷扩张仍有抓手，市场对“宽信用”仍可报以期待；银行息差在2023年集中重定价过后收窄压力将趋缓，“量增价稳”将对利息收入形成支撑。同时，投融资环境转暖预期下，银行非息收入有望回暖。多重因素提振下，银行业营收增速在2023年有望企稳回升。

对于银行股接下来的走势，西部证券认为，2022年以来“稳增长”政策持续加码，重点引导商业银行支持实体和维稳地产。下阶段，“稳地产”政策组合拳的效果或将逐渐体现，银行涉房信用业务或将回暖。银行股有望迎来估值修复行情。

投资策略方面，东兴证券称，在货币政策、财政政策、地产支持政策持续发力的背景下，看好经济、地产以及银行经营环境及预期改善带来的估值修复机会，建议关注两条主线：一是区域经济优势加持下，建议关注高成长的优质区域性银行；二是把握地产行业向好带来的估值修复机会，建议关注优质股份行。

【编辑:刘阳禾】

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